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关于投资活动中的一些常识

2021-11-02 14:35:07   蝙蝠管理员   679   0

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@快乐的塔哥:关于投资活动中的一些常识

一、投资回报率

1、国债回报率 4%,银行固定收益理财也这水平。

2、打理社保基金的就是只能赚不能亏的高手,长期年化是 8%。

3、社会各行业平均回报率 8%,这也是现金流折现模型中经常使用 8% 来折现的原因。

4、公募基金经理长期年化超过 15% 的只有 10 人,年化超过 10% 的有 60 人。

5、公募基金经理长期年化收益超过 20% 只有 1 人,他 4 年的年化 21%。

6、巴菲特年化 22% 即 60 年回报 15 万倍,78 年 544 万倍。做得早、稳得赚、活得久。

7、承诺 8% 以上固定收益的理财产品要做好本金全部损失的打算,因为加上销售费、行政费及盈利,至少 16 个点以上了。长期能赚 16% 的业务非常少,而且能赚这么多的公司可以直接拿 5% 以下的正规资金,为什么要拿你 16% 以上的资金呢?

小结:对基金经理,长期 20% 的收益率是很难逾越的坎。

二、公司收益增长

1、长期年化 10% 的公司已经很厉害,加上现金分红多,也容易出牛股。

2、长期年化 20% 的公司绝对是高增长,真正的大牛股很多在此。

3、那种 30% 或者 50% 以上增长的公司增长率会下降,如果一直持续,要么是难得一见的天才公司,要么是造假。

4、不要轻易相信那些增长率超过 50% 的公司,要么是一次性的新增产能投放,更有可能是过去基数太低。

小结:对实业公司,长期 20% 的收益增长是很难逾越的坎。

三、账面净利润

1、报表上列出的净利润不是真正的净利润,因为会计手段的可操作性,要用现金流去验证。

2、报表上的经营现金流净值也不是实际的经营现金流,因为可能涉及应收应付银行承兑汇票,以及记在投资现金流中的属于经营性质的日常资产维护费用。

小结:以账面净利润算得出低 PE 倍数,以账面的经营净现金流去判断净利润质量高,很可能导会致错误的投资决策。

芒格说:所谓常识,是平常人没有的常识。我们在说某个人有常识的时候,我们其实是说,他具备平常人没有的常识。人们都以为具备常识很简单,其实很难。

拥有常识不但意味着有能力分辨智慧,也意味着有能力拒绝愚蠢。如果排除了许多事情,你就不会把自己搞得一团糟。


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